NUOVO
IL SERVIZIO PER SGR E SIM
T+1 Ready
Tecnologia e consulenza in un unico programma: una piattaforma AI che trasforma la readiness di fornitori e processi in evidenza regolamentare, con la governance del cambiamento fino al go-live.
LA DOMANDA DEI REGOLATORI
Siete pronti? Dimostratelo.
Consob e Banca d’Italia
Vigilanza su SIM e SGR, esternalizzazioni comprese.
ESMA
Coordinamento della transizione ed efficienza del regolamento.
DORA
Rischio ICT di terze parti, registro delle informazioni, test di resilienza.
Dal go-live ogni ritardo diventa un fail, e ogni fail può tradursi in penali CSDR. Chi testa per primo arriva pronto.
IL COSTO DI UN MANCATO REGOLAMENTO
Quanto costa un fail.
Si ha un mancato regolamento (settlement fail) quando, alla data prevista, i titoli o il contante non vengono consegnati. Con il T+1 il tempo per correggere un errore si dimezza, e il conto arriva ogni giorno.
Una penale al giorno
Dal 1° febbraio 2022 il depositario centrale (CSD) applica una penale per ogni giorno lavorativo di ritardo, fino al regolamento o alla cancellazione dell’istruzione.
Paga chi causa il fail
La penale è a carico del partecipante che non consegna ed è calcolata sul valore dei titoli, con tassi diversi per tipo di strumento. Il CSD la riscuote ogni mese e la riversa alla controparte danneggiata.
Tassi in aumento
ESMA ha raccomandato un aumento moderato dei tassi delle penali, anche in vista del passaggio al T+1.
GLI IMPATTI, OPERATORE PER OPERATORE
SGR
- Liquidità disallineata: i rimborsi delle quote vanno pagati, ma il contante delle vendite non regolate non arriva.
- Prestito titoli: i titoli prestati vanno richiamati in tempo, altrimenti la vendita fallisce.
- Allocazioni e cambi: allocazioni al broker e funding in valuta da chiudere nel giorno stesso dell’operazione.
SIM
- Istruzioni di regolamento (SSI): dati errati o non aggiornati sono una causa tipica di fail evitabili.
- Conferme in giornata: le operazioni vanno confermate e affermate entro la data di negoziazione.
- Fail a catena: un acquisto non ricevuto blocca la consegna successiva al cliente o alla controparte.
Banche e depositari
- Costo della liquidità: contante e titoli da anticipare per coprire le posizioni non regolate.
- Capitale: secondo il regolamento europeo sui requisiti di capitale (CRR), le operazioni non regolate da oltre 5 giorni lavorativi richiedono fondi propri aggiuntivi.
GLI STRUMENTI PER RIDURRE I FAIL
Regolamento parziale
Se i titoli disponibili non bastano, la piattaforma regola la parte possibile e la penale si applica solo al residuo.
Hold & Release
Le istruzioni restano trattenute e si rilasciano quando tutto è pronto, senza cancellarle e reinserirle.
Autocollateralizzazione
Su T2S le banche centrali dell’Eurosistema concedono credito infragiornaliero garantito da titoli, per regolare anche con contante temporaneamente insufficiente.
In vista del T+1 ESMA ha proposto di rendere obbligatori questi strumenti: vanno attivati nei processi e con i fornitori.
OLTRE LE PENALI
I CSD segnalano regolarmente i mancati regolamenti alle autorità competenti (in Italia Consob e Banca d’Italia), che ne informano ESMA. Chi fallisce in modo sistematico può essere sospeso, con comunicazione pubblica. Il buy-in obbligatorio invece oggi non è in vigore: dopo la revisione del CSDR del 2024 la Commissione europea può introdurlo solo come misura di ultima istanza.
LA PIATTAFORMA
Quattro moduli, un’unica piattaforma.
Una piattaforma AI che trasforma la readiness dei vostri fornitori e dei vostri processi in evidenza regolamentare.
01
Readiness dei fornitori
Agenti AI analizzano contratti, SLA e documentazione, assegnano uno scoring e individuano i gap rispetto a T+1 e DORA.
02
Test e simulazione
Scenari generati dai processi reali, dati sintetici di trade e analisi automatica degli esiti dei test.
03
Operations intelligence
Process mining sui flussi interni, previsione dei settlement fail e forecasting della liquidità intraday.
04
Copilot regolamentare
Risposte su CSDR e DORA, analisi d’impatto, reportistica per il CdA e formazione del personale.
Dai documenti all’evidenza, in cinque passi.
1
Raccolta
Contratti, SLA, questionari e log dei fornitori
2
Analisi AI
Scoring di readiness e gap analysis
3
Test
Scenari T+1 generati ed eseguiti con i fornitori
4
Evidenza
Fascicolo pronto per le autorità
5
Monitoraggio
Controllo continuo dopo il go-live
Ogni passaggio lascia una traccia verificabile, sempre sotto il controllo delle persone.
IL PROGRAMMA
Tecnologia e consulenza in un unico programma.
Q4 2026
Assessment
Mappatura di processi e fornitori, gap analysis.
H1 2027
Adeguamento
Nuovi processi operativi e piani con i fornitori.
ESTATE 2027
Test
Test end-to-end e prove generali.
11 OTTOBRE 2027
Go-live e oltre
Hypercare e monitoraggio continuo.
Per tutta la durata: governance del cambiamento con PMO, reporting al CdA e formazione del personale.
TECNOLOGIA COME MEZZO
L’intelligenza artificiale al servizio della governance, non al suo posto.
Usiamo l’AI dove rende più rapide e solide le decisioni: analisi dei fornitori, test, reporting. Sempre sotto il controllo delle persone e dentro regole chiare su dati e responsabilità.
Un’AI governata, come chiedono i regolatori.
Controllo umano
Ogni valutazione è rivista e validata dai vostri esperti.
Trasparenza
Ogni risultato indica fonti e motivazioni, secondo i principi dell’AI Act.
Resilienza
Come fornitore ICT, applichiamo per primi i requisiti DORA.
PERCHÉ IT VALUE PARTNER SUL T+1
Lavoriamo dentro l’Euronext CSD Convergence Programme, i cui calendari di test sono coordinati con il passaggio al T+1. Conosciamo le scadenze dal lato dell’infrastruttura: le portiamo nei vostri processi.
Il nostro lavoro sul Convergence Programme →
ROADMAP 2026–2030+
Dai test interni al primo go-live.
Fasi e calendari di test del Convergence Programme sono coordinati con il passaggio europeo al regolamento in T+1.
2026
SIT e UAT
Test interni sui servizi core
Q1–Q2 2027
Market test
Con banche, intermediari ed emittenti, per circa un anno
11.10.2027
T+1 in Europa
Calendari del programma allineati
2028
Primo go-live
Copenaghen, poi Porto
2029
Milano e Atene
Migrazione dei depositari
2030+
Completamento
Oslo, in attesa delle decisioni su T2S
Fonti: Euronext, CSD Convergence Programme e T+1 programme; ESMA.
8
OTTOBRE
All’Oscar del FinTech presentiamo T+1 Ready
Palazzo Mezzanotte, Milano · ore 18:00 · Incontriamoci per parlare di T+1, governance e delivery nel post-trade.
Governance e delivery dei programmi di post-trade per SGR, SIM e intermediari finanziari.